投资要点
本周（ 2012.5.24—2013.5.31）建筑工程板块（SW）下跌0.02%，全部A 股指数上涨0.87%，超额收益为-0.88%。
本周要点：棕榈园林调研纪要：1）行业分析：市政园林业务景气度高企，地产园林业务复苏迹象明显。在“新型城镇化”和“美丽中国”政策的不断催化发酵之下，市政园林业务景气度高企，上市公司大单频签；受益于商品房销售的回暖，2013 年1-4月作为行业需求冷暖风向标的设计业务新签订单增长较快，说明地产园林行业的复苏迹象明显；2）公司分析：全年30%增长目标将大概率实现：a）从1 季度开始，公司部分市政项目开始逐渐推进。我们认为，如果市政园林项目的工程进展顺利，那么公司实现2013 年36.46%的收入增速目标确定性较强；b）考虑到目前公司的新签设计业务订单情况以及市政园林项目的推进情况，我们认为随着毛利率较高的设计业务和市政园林业务收入占比的提升，公司2013 年的综合毛利率将高于2012 年；c）公司2013年将控制费用支出，同时也没有大的人员扩张计划，销售费用占比和管理费用占比下降趋势将延续。3）结论：从基本面来看，公司的业绩低点已经过去，从2 季度开始业绩增速将逐季向上；从估值来看，公司股权激励较高的行权条件提升公司的估值水平。我们维持公司“增持”评级，建议投资者可以在中报前后逐渐进行布局。
投资策略：受房地产板块以及公司股东减持的影响，本周装修工程板块迎来一定幅度回调。我们对于装修工程板块的看法未变：1）基本面方面，装修工程板块新签订单增速逐季改善的趋势仍将延续；2）估值方面，伴随着新签订单增速以及业绩的改善，装修股的估值将逐渐提升，累计新签订单增速达到30%将成为装修股估值的拐点；3）我们仍然维持装修工程板块“增持”的评级，2 季度开始装修股的超额收益将逐渐体现。其他板块和个股方面，兴业建筑工程建议关注专业工程板块和园林工程板块的投资机会：1）美丽中国”战略落地的2013 年，随着各部委和地方配套政策的出台，行业潜在需求在主动和被动力量下被快速激发，推荐行业景气高位的园林工程板块，重点推荐普邦园林、铁汉生态、东方园林，同时建议投资者关注棕榈园林在中报之后的投资机会；2）煤化工深加工项目进入审批阶段，建议关注专业工程板块的投资机会，重点推荐中国化学、东华科技、三维工程。
风险提示：宏观紧缩，投资增速低预期，新签订单低预期
